규칙이 지켜졌다면 — Polygon LGNS의 1 DAI 약속, 부채로 읽은 희석·이전·Power 전환

핵심 판단

작성 PHIL · 공급량·풀 잔고·회수율 기록을 바탕으로 한 구조 분석

나는 두 가지를 묻는다. 첫째, Polygon LGNS의 "1 DAI가 들어와야 1 LGNS가 생긴다"는 규칙과 1 DAI 바닥이 실제로 지켜졌다면 지금의 붕괴를 피할 수 있었는가. 둘째, 지금까지의 흐름(추가 발행 → 가격 하락 → 아누비스 이전 → HELIX의 Power 전환)을 참여자에게 진 부채를 줄여 나가는 과정으로 읽을 수 있는가.

• 규칙이 지켜졌다면 지금 상황은 오지 않았을 가능성이 크다. 공급이 금고의 DAI를 넘을 수 없으니, 지금처럼 공급이 들어온 돈의 수십 배로 불어나는 일은 구조적으로 불가능하다.
• 그 경우 가격은 1 DAI에서 몇 DAI 사이였을 것이다. 지금의 약 0.2달러는 웃돈이 빠진 가격이 아니라 바닥 자체가 사라진 가격이다.
• 추가 발행이 하락을 만들고, 하락이 이전을 밀어붙이는 구조는 기록으로 확인된다. 다만 운영 지갑이 새로 발행한 물량을 시장에 직접 판 기록은 지금까지 따라간 범위에서 나오지 않았다.
• 토큰 1개 = 1 DAI의 약속을 부채로 보면, 희석 → 자체 체인 이전 → 팔 수 없는 Power로의 전환은 부채를 줄여 가는 단계와 정확히 겹친다. 이 해석을 무너뜨릴 수 있는 것은 Power에 실제 회수 경로가 있느냐 하나다.

결론. 규칙은 지켜지지 않았고, 그 빈자리를 메운 장치들은 하나같이 참여자의 몫을 줄이는 방향으로 작동했다. 의도는 증명할 수 없다. 그러나 결과는 부채 탕감의 순서를 그대로 밟고 있다.

1. 규칙이 지켜졌다면 — 단계별로 따져 보기